У самурая нет цели, только путь.

Максимальной точки для роста ключевой ставки не существует, нет смысла её обсуждать — заявила сегодня журналистам глава ЦБ Эльвира Набиуллина

На пресс-конференции её спросили, есть ли точка, после которой повышение перестаёт работать и влиять на экономику.

Конференцию глава ЦБ начала с места в карьер, заявив, что рассматривалось 3 варианта: повысить ставку до 20%, 21% и выше. Сохранять ставку никто не хотел. Повысили до 21%. Но ЦБ допускает возможность повышения ставки и в декабре. ЦБ же пытается управлять инфляционными ожиданиями - вот, ожидайте.

Надо сказать, что ЦБ - чемпион мира по ужесточению ДКП. Этим повышением ставки мы получили самую высокую реальную ставку в мире (ставка за вычетом инфляции), обогнав даже Мозамбик. У нас реальная теперь - 12,6%. Ура!

Но даже значение номинальной ключевой ставки у нас больше, чем в большинстве стран Латинской Америки и Африки. До Турции, конечно, ещё далеко. Но до Малави и Ганы уже рукой подать.

Часто приходится слышать аргумент: хотите, как в Турции? Упустили инфляцию, вот, вам результат. Кратко замечу, что сравнивать Турцию и Россию некорректно ни разу. Разная структура экономики, экспортно-импортные потоки, инфляционные механизмы.

Ультражёсткая ДКП уже обвалили наш фондовый рынок. А президент ставил амбициозные цели по IPO. На таком рынке они недостижимы.

Курс рубля не удаётся поддерживать с помощью ставки ЦБ. А помните нам говорили, что прям повлияет обязательно? Хуже того, формирование курса стало смахивать на манипуляции под нужды отдельных участников рынка. Политика формирования межбанковского курса непрозрачна. Курс рубля стал виртуальным.

Чтоб не создалось впечатления, что критика ЦБ происходит ради критики. Можно же легко оперировать их аргументами и терминами. Но иначе.

Да мы все понимаем. В значительной мере рост денежной массы - это не эффект низкой ставки ЦБ, а монетизация долгов, но в значительной мере рекордных бюджетных расходов: 40% расходов бюджета связаны с ВПК и силовыми ведомствами — трёхкратный рост с 2019. Страна воюет - это понятно.