Результаты деятельности ЦБ РФ радикально расходятся с его же прогнозами. Но вместо того, чтобы менять подходы, Центробанк продолжает применять неработающие инструменты (манипуляции с ключевой ставкой) в возрастающем масштабе, надеясь, что если в большом количестве делать плохо, то в конечном итоге станет хорошо.

Примерно к этому свелось выступление в Госдуме Эльвиры Набиуллиной, как и её ответы на вопросы депутатов. Вопросы справедливые, потому что тезисы главы ЦБ не выдерживают никакой критики.

Осенью 2023 года инфляция достигла "пика" в 10–12%, и в декабре ЦБ поднял ключевую ставку до 16%. Обещали, что Россия вернётся к инфляции на уровне 4% в 2024 году. Но если сначала рост цен замедлился, то весной снова началось ускорение. Так что пришлось, мол, поднимать ключевую ставку дальше, сообщила Набиуллина.

Иными словами, ЦБ понятия не имеет, как именно выглядит связь между ключевой ставкой и инфляцией. Его попытки регулирования идут в буквальном смысле "методом тыка": авось будет лучше. Может быть, этот инструмент неэффективен и стоит поискать другие? Эта идея ЦБ в голову не приходит. А тем временем инфляция продолжает расти, игнорируя фантазии Центробанка.

Ещё интереснее объяснения Набиуллиной, почему, сколько ни повышай ставку, лучше не становится. Тут были названы сразу четыре причины.

Первая: оказывается, "инфляционные ожидания граждан и бизнеса" постоянно растут. Интересно, а с чего бы им не расти, если весь опыт трёх последних лет прямо говорит обществу, что цены будут ещё выше?

Вторая — это якобы высокая потребительская активность, которую поддерживали быстрый рост доходов, активное кредитование и льготные программы. Насчёт роста доходов можно спорить: каждый способен сравнить свою домашнюю бухгалтерию с прошлыми периодами и прийти к выводу, что богатства отчего-то не добавилось. Активное кредитование и льготные программы, субсидируемые за счёт бюджета, — да, влияют. Правда, это влияние обусловлено той же ключевой ставкой. Потому что субсидий из бюджета нужно всё больше и больше, поскольку ставка по ипотеке запредельная. А это разгоняет инфляцию.